Cft 1-r Auswertung Beispiel

Okay, stellt euch vor: Ich sitze da, letzte Woche, vor einem riesigen Stapel Papier. Es ist spät, der Kaffee ist kalt und ich versuche, das verdammte Controlling-Bericht meiner Firma zu verstehen. Was zum Teufel ist eigentlich eine CFT 1-r Auswertung? Ich hatte das Gefühl, ich lese Griechisch. Kennst du das, wenn du einfach nur noch Fragezeichen über dem Kopf hast? (Spoiler Alert: Ich war nicht allein).

Am nächsten Morgen, nach einer viel zu kurzen Nacht, habe ich beschlossen, dem Ganzen auf den Grund zu gehen. Und siehe da, es war gar nicht so kompliziert, wie es auf den ersten Blick aussah. Also, lasst uns gemeinsam dieses Monster CFT 1-r Auswertung zähmen!

Was ist eigentlich diese CFT 1-r Auswertung?

Kurz gesagt, eine CFT 1-r Auswertung ist eine Methode, um die Kapitalflussrechnung (Cash Flow Statement) zu analysieren. Das "1-r" steht dabei für "one-rate", also eine einzige Abzinsungsrate. Das Ziel ist es, den freien Cashflow eines Unternehmens zu bewerten und zu beurteilen, ob das Unternehmen genug Geld generiert, um seine Schulden zu bezahlen, zu investieren und Dividenden auszuschütten.

Denkt es euch wie einen finanziellen Check-up für die Firma. Funktioniert alles wie es soll? Läuft der Motor rund? Oder gibt es irgendwo Lecks?

Ein Beispiel, um es zu veranschaulichen

Nehmen wir an, wir haben die "Fantastische AG". (Ein sehr fantasievoller Name, ich weiß!). Wir wollen deren CFT 1-r Auswertung machen. Wir brauchen dafür bestimmte Daten aus der Gewinn- und Verlustrechnung, der Bilanz und der Kapitalflussrechnung.

Schritt 1: Zuerst berechnen wir den Free Cashflow to Firm (FCFF). Der FCFF ist das Geld, das dem Unternehmen zur Verfügung steht, nachdem alle Betriebskosten und Investitionen bezahlt wurden. Eine einfache Formel wäre:

FCFF = EBIT * (1 - Steuersatz) + Abschreibungen - Investitionen

EBIT: Earnings Before Interest and Taxes (Gewinn vor Zinsen und Steuern)

Sagen wir, die Fantastische AG hat einen EBIT von 1.000.000 €, einen Steuersatz von 30%, Abschreibungen von 200.000 € und Investitionen von 300.000 €.

Dann wäre der FCFF: 1.000.000 € * (1 - 0,3) + 200.000 € - 300.000 € = 600.000 €

Schritt 2: Jetzt kommt die "1-r" ins Spiel. Wir brauchen einen Abzinsungsfaktor. Dieser Faktor repräsentiert die erwartete Rendite der Investoren. Das ist ein bisschen tricky, weil man ihn nicht einfach so aus dem Ärmel schütteln kann. Er hängt von verschiedenen Faktoren ab, wie dem Risiko des Unternehmens, den aktuellen Zinsen und den Erwartungen der Investoren. Nehmen wir einfach mal an, er liegt bei 10%.

Schritt 3: Mit dem Abzinsungsfaktor können wir den Barwert (Present Value) des FCFF berechnen. Im einfachsten Fall nehmen wir an, dass der FCFF in der Zukunft nicht wächst. Dann ist der Barwert einfach:

Barwert = FCFF / Abzinsungsfaktor

Also in unserem Beispiel: 600.000 € / 0,1 = 6.000.000 €

Das bedeutet, dass der theoretische Wert des gesamten Unternehmens, basierend auf diesem sehr vereinfachten Modell, 6.000.000 € beträgt. (Bitte nicht als Anlageberatung verstehen! 😉)

Warum ist das Ganze wichtig?

Die CFT 1-r Auswertung hilft, die finanzielle Gesundheit eines Unternehmens zu beurteilen. Sie ermöglicht es, zu sehen, ob ein Unternehmen nachhaltig genug Cash generiert, um seine Verpflichtungen zu erfüllen und zu wachsen. Ist der Barwert des FCFF höher als die Schulden des Unternehmens, sieht es gut aus. Ist er niedriger, sollte man genauer hinschauen.

Außerdem kann die CFT 1-r Auswertung verwendet werden, um den Wert eines Unternehmens zu schätzen. Sie ist zwar nicht die einzige Methode, aber sie bietet eine gute Grundlage für weitere Analysen.

Wichtige Hinweise

• Die CFT 1-r Auswertung ist nur so gut wie die Daten, die man hineinsteckt. Müll rein, Müll raus!
• Der Abzinsungsfaktor ist eine Schätzung und kann einen großen Einfluss auf das Ergebnis haben.
• Es ist wichtig, die CFT 1-r Auswertung im Kontext zu betrachten und andere Faktoren zu berücksichtigen, wie z.B. die Branche, die Wettbewerbssituation und das Management des Unternehmens.

Und noch ein kleiner Tipp: Es gibt viele Tools und Software, die einem die Berechnung erleichtern. (Ich benutze inzwischen Excel mit ein paar Macros. zwinker)

Also, das war's, eine kurze und hoffentlich verständliche Einführung in die CFT 1-r Auswertung. Ich hoffe, ihr findet sie jetzt nicht mehr ganz so abschreckend wie ich am Anfang. Und falls doch, dann wisst ihr ja, wo ihr mich findet! (Nämlich hier auf diesem Blog!)